سدافكو - نادي الاستثمار

23 قراءة دقيقة

الشركة السعودية لمنتجات الألبان والأغذية (سدافكو)، تُعتبر واحدة من أهم الشركات الرائدة في قطاع منتجات الألبان والأغذية. تأسست في 21 أبريل 1976م كمشروع مشترك لمساهمين سعوديين وكويتيين وشركاء أوروبيين لإنتاج الحليب المعالج بالحرارة العالية، وهو منتج "حليب السعودية". بعد ذلك، قام الشركاء الأوروبيين ببيع حصصهم لمساهمين سعوديين وكويتيين. ثم تم دمج ثلاث شركات لإنتاج الألبان في عام 1990م في شركة واحدة وهي سدافكو. تم إدراج الشركة في السوق السعودية "تداول" في عام 2005م. تشمل منتجات سدافكو مجموعة واسعة من الحليب والألبان والأجبان، بالإضافة إلى الآيس كريم والوجبات الخفيفة. وقد نجحت الشركة في الاحتفاظ بمكانتها في السوق عبر منتجات متميزة مثل الحليب طويل الأجل ومعجون الطماطم من خلال علامتها التجارية المعروفة بـ "السعودية".

استنادًا إلى الرسم البياني , فإن حصة مبيعات المنتجات لشركة سدافكو في عامي 2022/2023 هي كما يلي:

- يُعتبر الحليب الفئة الأكبر من المنتجات، حيث يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي مبيعات شركة سدافكو.

- يحتل الآيس كريم المرتبة الثانية من حيث الحصة السوقية، مما يشير إلى وجود طلب قوي من المستهلكين على هذا المنتج.

- يُسهم كل من معجون الطماطم، والحليب المجفف، والجبن بحصة ملحوظة في إيرادات الشركة.

- تشمل فئة "المنتجات الأخرى" مجموعة متنوعة من المنتجات، مما يشير إلى تنوع في مجموعة منتجات الشركة.

بعد دراسة الشركة بشكل عام، ننتقل لمعرفة تفاصيل الشركة يمثل الشكل الآتي الخط الزمني لشركة السعودية لمنتجات الألبان والأغذية.

نظرة عن قطاع صناعات الأغذية في السعودية وعالميًا :

يشمل قطاع صناعات الأغذية شركات عدة يتركز عملها على تجهيز المواد الغذائية من مواد خام إلى مرحلة التعليب والتوزيع، وهذا لا يقتصر على الأطعمة المعلبة فحسب، بل يشمل أيضاً الأطعمة الطازجة. يجهز قطاع صناعات الأغذية جميع المنتجات المتخصصة للاستهلاك البشري ما عدا الأدوية، إذ يسند دورها إلى قطاعها الخاص. يختلف حجم القطاع الغذائي من دولة إلى أخرى، ولكن سنتطرق عموماً إلى الأرقام العالمية الإجمالية وتحديداً قطاع الصناعات الغذائية في المملكة العربية السعودية.

يتمتع السوق السعودي لمنتجات الألبان بتوحيد السوق بشكل معتدل، مما يعني وجود توازن نسبي في توزيع الحصص بين الشركات المختلفة في القطاع. في هذا السياق، تمتلك الشركات الخمس الكبرى نسبة 51.94% من السوق، وتشمل المراعي، آرلا الغذائية، دانون إس إيه، الشركة السعودية لمنتجات الألبان والأغذية (سدافكو)، والشركة الوطنية للتنمية الزراعية (نادك). هذا الوضع يعكس وجود عدة شركات تتنافس بشكل متوازن في السوق دون تفوق واضح لإحداها على الأخرى، مما يعزز المنافسة الصحية ويسهم في الحفاظ على استقرار السوق.

عالميا، تشير الإحصائيات الحديثة إلى نمو ضخم في قطاع صناعات الأغذية على الصعيد العالمي، حيث ارتفعت قيمته من 6756.96 مليار دولار في عام 2023 إلى 7000.88 مليار دولار في عام 2024. كما يتوقع أن يصل إلى 7464.2 مليار دولار بحلول عام 2027 و12.97 تريليون دولار بحلول عام 2028. وبالنظر إلى القطاع في المملكة العربية السعودية، نجد أن السوق تنافسي للغاية، حيث يضم العديد من الشركات الكبيرة والشهيرة في القطاع. تتسارع هذه الشركات في استحداث أحدث المنتجات المبتكرة التي تواكب احتياجات المستهلك المتجددة بهدف الحصول على ميزة تنافسية وكسب ولاء العميل. ومن المتوقع أن تبلغ قيمة صناعات الأغذية في المملكة العربية السعودية 23.48 مليار دولار بحلول عام 2024 و27.83 مليار دولار بحلول عام 2029.

اما عن الأسواق الخليجية، فقد قال سوميت ماثور، المدير الإداري لشركة "فريزلاند كامبينا"، إن قطاع الألبان والأجبان نما في دول مجلس التعاون الخليجي بنسبة 50% بين عامي 2007 و2017، حيث بلغ في نهاية عام 2017، 8.6 مليار دولار أمريكي. وأضاف أن السعودية تستحوذ على 60% من حصة السوق.

يمكن تحديد العوامل الخارجية المهمة التي من المرجح أن يكون لها تأثير على سدافكو وتقييمها باستخدام الإطار الاستراتيجي المعروف باسم تحليل PESTEL:

تطورات القطاع:

شهد قطاع إنتاج الأغذية في السوق السعودي تطورات ملحوظة في السنوات الأخيرة، بفضل رؤية المملكة العربية السعودية 2030 التي تهدف إلى تحقيق التنوع الاقتصادي وتعزيز فرص القطاع الخاص. يُعد توطين صناعة الأغذية أحد أهم التطورات الرئيسة في القطاع، وذلك ضمن برنامج تطوير الصناعة الوطنية والخدمات اللوجستية. تم الاستثمار في تأسيس المزيد من المصانع الغذائية في المملكة، ليبلغ عددها أكثر من 1183 مصنعاً في عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، قام صندوق الاستثمارات العامة بتدشين شركة سالك في عام 2021، لتكون ذراعه الاستثمارية في قطاع الأغذية والزراعة، حيث تتنوع استثماراتها بين الشركات المحلية والأجنبية بهدف تطوير القطاع وتحقيق الأمن الغذائي في المملكة. ومع تحقيق السعودية للاكتفاء الذاتي في العديد من السلع الغذائية مثل منتجات الحليب والتمور، تم تعزيز الصادرات الغذائية السعودية للأسواق الدولية من خلال توقيع عدة اتفاقيات تجارية مع دول مختلفة، بهدف تعزيز التبادل التجاري في قطاع الأغذية. ووصلت العديد من منتجات الألبان إلى الأسواق الأجنبية من خلال المنافسة بجودة أعلى وسعر أقل.

مستقبل القطاع:

بفضل الجهود المبذولة، يتجه سوق الألبان في المملكة العربية السعودية نحو زيادة الإنتاج. يشير توجه المستهلكين نحو الوجبات التي تحتوي على الجبن إلى زيادة الطلب على منتجات الألبان، مما يعزز إنتاج الجبن في سوق الألبان. وتدعم الظروف الاقتصادية العامة والإصلاحات الحكومية زيادة توافر منتجات الألبان وتعزز الطلب عليها.

تحليل SWOT:

يمثل الشكل الآتي تحليلSWOT لشركة سدافكو الذي يوضح نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات المحتملة.

شركة سدافكو تتنافس مع شركات بارزة مثل المراعي، نادك، وحلواني إخوان في قطاع الألبان والأغذية السعودي. اختيار هذه الشركات كمنافسين يوضح التحديات والفرص أمام سدافكو في السوق.

نظرة على المنافسين:

الشركة الوطنية للتنمية الزراعية - نادك:

تُعتبر "نادك للأغذية" واحدة من أكبر الشركات الزراعية والمساهمة في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، حيث تقوم بتوفير منتجات الألبان بشكل متكامل. تمتلك الشركة ست مزارع تضم حوالي 60 ألف بقرة لإنتاج الحليب، ولديها مصنعان للمعالجة ينتجان أكثر من 1.5 مليون لتر من الحليب يوميًا. تمتلك الشركة أيضًا 200 شاحنة للتوزيع تصل إلى 50 ألف مستودع وموزع، بالإضافة إلى 800 شاحنة مبيعات صغيرة يديرها فريق مبيعات مؤلف من 200 فرد.

في لقاء مع الرئيس التنفيذي لشركة نادك، تم ذكر أن إيرادات الشركة ازدادت بنسبة 18.6٪ في عام 2023 على أساس سنوي. ومن المتوقع أن تستثمر نادك فيما يقارب 500 مليون ريال في قطاع الألبان من خلال إعادة تأهيل مراكز التوزيع وإضافة مسارات جديدة، وتطبيق التكنولوجيا في إدارة المبيعات وتحسين وصول المنتجات للمستهلكين ونقاط البيع.

أظهرت المؤشرات المالية أن قيمة السوقية لـ "نادك" بلغت 8.777 مليار ريال، وعدد الأسهم 301.64 مليون، وربح السهم خلال الـ 12 شهرًا الأخيرة بلغ 1 ريالًا.

شركة المراعي:

تأسست المراعي عام 1977م، وهي أكبر شركة ألبان متكاملة رأسيا في العالم، أي أنها تتميز بتوجهها نحو قطاع معين أو صناعة محددة، حيث تركز على تقديم منتجات أو خدمات متخصصة تلبي احتياجات هذا القطاع بشكل خاص. تتخذ من الرياض مقراً لها، وتحتل المرتبة الأولى في مجال السلع الاستهلاكية سريعة الحركة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا. تتنوع منتجاتها لتشمل العصائر والمخبوزات والدواجن تحت 7 علامات تجارية منها لوزين، سفن دايز، البشاير، واليوم. في عام 2005م، تحولت من شركة ذات مسؤولية محدودة إلى شركة مساهمة عامة في السوق المالية السعودية، وتبلغ حصتها السوقية في قطاع الحليب 40.3%، وفي قطاع الحليب المبستر 15.2%.

دخلت المراعي عالم صناعة الآيس كريم الآن، باستخدام حليب وكريمة عالية الجودة مع مكونات طبيعية، ابتكرت مجموعة متنوعة من الآيس كريم، بما في ذلك الساندويتشات الكلاسيكية، والكونز، والأعواد، والميني بايتس وعلب المشاركة.

شركة حلواني اخوان:

تأسست شركة حلواني اخوان في عام 1937 في مصر على يد الأخوة حسن وإبراهيم حلواني، ومنذ ذلك الحين نمت لتصبح إحدى الشركات الرائدة في صناعة المواد الغذائية في مصر والشرق الأوسط. تختص الشركة في إنتاج مجموعة واسعة من المنتجات الغذائية، بما في ذلك المعجنات، والحلويات، والمخبوزات، والمثلجات والألبان، واللحوم المصنعة، والمأكولات الجاهزة. تشتهر الشركة بجودة منتجاتها وتنوعها، مما جعلها اسمًا مألوفًا وموثوقًا به في السوق. في عام 2023، بلغت إيرادات الشركة مبلغ 233 مليون ريال، مما يعكس نجاحها المستمر وقدرتها على تلبية احتياجات السوق وتحقيق النمو المستدام.

يقدم هذا الجدول لمحة عن الأداء المالي للشركة السعودية لمنتجات الألبان والأغذية (سدافكو) خلال الفترة من 2019 إلى 2023

بشكل عام، تُقدم البيانات المالية لسدافكو خلال الفترة من 2019 إلى 2023 صورة إيجابية للشركة. فقد أظهرت نموًا مُستقرًا في الإيرادات، وحافظت على هوامش ربحية قوية، وتمكنت من الحفاظ على وضع مالي صحي. ومع ذلك، تُظهر تقلبات صافي الدخل حاجة الشركة إلى الاستمرار في إدارة مخاطرها بشكل فعال وتعزيز كفاءتها لتحقيق نمو مستدام على المدى الطويل.

أخيرًا، سنعرض مقارنة بين بعض من النسب المالية لشركة السعودية لمنتجات الألبان والأغذية "سدافكو" ومنافسيها.

نسب الربحية:

هي مؤشرات مالية تستخدم لتقييم قدرة الشركة على توليد الأرباح نسبةً إلى إيراداتها، أصولها، أو حقوق المساهمين. تساعد هذه النسب المستثمرين والمحللين في فهم مدى كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح وتحليل أدائها المالي.لقياس نسبة الربحية، استخدمنا عدة مؤشرات منها العائد على الأصول، هامش الربح التشغيلي، وهامش صافي الربح.

هامش الربح التشغيلي:

هو مقياس مالي يوضح النسبة المئوية من إيرادات الشركة التي تتحول إلى أرباح تشغيلية.

من خلال النظر إلى الرسم البياني، نلاحظ تقارب التغيرات بين معظم الشركات، باستثناء شركة نادك التي كانت مختلفة بشكل واضح. في عام 2021 ارتفعت أرباح سدافكو بنسبة 0.13% مقارنة ببقية القطاع، حيث شهدت جميع الشركات الأخرى انخفاضًا بنسب متفاوتة. نادك بشكل خاص شهدت انخفاضًا حادًا في أرباحها. ثم في عام 2022، عادت أرباح نادك للارتفاع بينما انخفضت أرباح بقية الشركات. وفي عام 2023، زادت أرباح معظم الشركات بنسب مماثلة، باستثناء شركة حلواني إخوان التي شهدت انخفاضًا في الأرباح. وقد عزت الشركة هذا الانخفاض إلى تراجع سعر صرف الجنيه المصري مقابل الريال السعودي.

صافي هامش الربح:

صافي هامش الربح هو نسبة مالية تكشف عن ربحية الشركة من خلال احتساب النسبة المئوية من إيراداتها التي تتحول إلى صافي ربح. جوهريا هذه النسبة مقياس لمقدار صافي الربح الذي تحققه الشركة لكل ريال من إيرادات المبيعات التي تحققها.

كل من سدافكو والمراعي حافظتا على هوامش ربح صافية مرتفعة تتراوح بين 9٪ إلى 16٪ في السنوات الأخيرة. ويشير هذا إلى قدرتهما على إدارة عملياتهما بكفاءة وتحويل جزء كبير من مبيعاتهما إلى أرباح صافية. وبالمقابل شهدت شركتي حلواني إخوان ونادك تقلبات أكثر في هوامش الربح على مدار الأربع سنوات. مع ذلك فقد تحسّنت هوامش نادك بعد عام 2021 مع تعافي صافي دخلها، لكن حلواني إخوان لا تزال تكافح من تراجع صافي أرباحها، وذلك انعكس على إنخفاض هوامش صافي ربحها بشكل حاد.

العائد على الأصول:

العائد على الأصول تعكس قدرة الشركة على توليد الأرباح بالنسبة إلى إجمالي أصولها. تقيس النسبة مدى فعالية الشركات في استخدام أصولهم لخلق صافي الدخل.

حافظت كلا من سدافكو والمراعي على نسبة عائد على الأصول مرتفعة، لكن سدافكو تجاوزت بشكل مستمر نسبة المراعي. وهذا يدل على كفاءتهما العالية في استخدام أصولهما مقارنة بشركتي حلواني إخوان ونادك. على الرغم من أن نادك شهدت انخفاضًا في نسبة العائد على الأصول في عام 2021 بسبب صافي الدخل السالب، تمكنت الشركة من استعادة مستويات عائدها على أصولها السابقة واستمرارها في العام التالي. من ناحية أخرى، سجلت حلواني إخوان انخفاضًا حادًا في نسبة العائد على الأصول منذ عام 2020، حيث لم يتعافَ صافي دخل الشركة بعد. وهذا يوضح أن حلواني إخوان واجهت صعوبة في استخدام أصولها بفعالية لتوليد أرباح كافية، مما يشير إلى تحديات محتملة في العمليات التشغيلية أو المالية.

نسبة الدين:

نسبة الدين هي مقياس مالي يُستخدم لتقييم اعتماد الشركة على الديون في تمويل عملياتها مقارنة بإجمالي الأصول. نسبة الدين العالية تعني أن الشركة تعتمد بشكل كبير على الاقتراض لتمويل عملياتها ونموها، مما يمكن أن يكون مؤشرًا على مخاطر مالية أعلى

يظهر الرسم البياني نسبة الدين لشركة سدافكو حيث كانت تتراوح بين 30.26% و32.1%، مما يشير إلى إدارة جيدة للديون واستخدام متوازن للرفع المالي. بالمقابل، شهدت نادك نسب دين مرتفعة جدًا بين 2020 و2022، ثم انخفضت بشكل كبير في 2023. في حين زادت نسبة الدين لشركة حلواني إخوان بشكل ملحوظ في 2022. نسبة الدين لشركة المراعي تتراوح بين 47.05% و50.80%، مما يشير إلى اعتماد عالٍ على الديون. بشكل عام، يُظهر الرسم البياني أداءً متوازنًا لشركة سدافكو مقارنة بمنافسيها فيما يتعلق بإدارة الديون.

نسبة دوران الاصول:

نسبة دوران الأصول هو مؤشر يقيس كفاءة الشركة في استخدام أصولها لتحقيق الإيرادات. يعبر هذا المؤشر عن عدد المرات التي يتم فيها دوران الأصول خلال فترة زمنية معينة، حيث يُفضل قيم أعلى لهذه النسبة لأنها تشير إلى استخدام أصول الشركة بكفاءة أكبر لتحقيق المزيد من الإيرادات.

نسبة دوران الأصول لشركة سدافكو كانت متوسطة إلى عالية خلال السنوات الأربع الماضية، حيث تراوحت بين 0.76 و 0.95. بالمقارنة، كانت نسبة دوران الأصول لشركة نادك تراوح بين 0.57 و 0.71، في حين كانت نسبة دوران الأصول لشركة المراعي تتراوح بين 0.47 و 0.58. أما شركة الحلاواني فقد سجلت نسبة دوران الأصول متقلبة بين 0.93 و 1.12، مع انخفاض طفيف في عام 2023. بشكل عام، يوضح التحليل أن شركة سدافكو تظهر أداءً مستقرًا في نسبة دوران الأصول مقارنةً بالمنافسين، مما يشير إلى استخدامها الفعّال للأصول لتحقيق الإيرادات.

نسبة السيولة:

نسبة السيولة هي مقياس لقدرة الشركات على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل من خلال مقارنة إجمالي الأصول المتداولة بإجمالي الخصوم المتداولة. توفر هذه النسبة نظرة عامة إلى سيولة الشركة، مما يشير إلى قدرتها على استخدام الأصول المتداولة لتغطية الديون الآجلة

بالمقارنة مع منافسيها، سجلت شركة سدافكو أعلى نسبة سيولة على مدار فترة التحليل بأكملها، مما يعكس استقرارها المالي القوي في الحفاظ على الالتزامات قصيرة الأجل. أما المراعي وحلواني أخوان فكلا الشركتين شهدوا تقلبات طفيفة في النطاق بين 0.8 إلى 1.6؛ مع ذلك كلا الشركتين يحافظان على نسب صحية. بالنسبة لنادك، الشركة حسّنت مركزها المالي في عام 2023 من خلال زيادة الأصول المتداولة، والذي انعكس في زيادة بنسبة 150% في نسبة سيولتها، مما يشير إلى أن نادك الآن في وضع أفضل للوفاء بالتزاماتها المالية قصيرة الأجل مقارنة بالسنوات السابقة.

اضغط هُنا لرؤية تفاصيل التحليل!

إعداد:

أماني الدامغ

الهنوف العتيبي

ليان الحميضي

ليان العتيبي

حصة المليفي

غيداء الشمري

جواهر القحطاني

المراجع:

https://magazine.fip.edu.sa/the-success-of-the-food-security-strategy-in-the-kingdom-of-saudi-arabia/

https://www.pif.gov.sa/ar/news-and-insights/press-releases/2021/salic/